Ekuitas AS Sangat Sensitif Terhadap Pergerakan Imbal Hasil Obligasi – SocGen

Seberapa tinggi imbal hasil obligasi terlalu tinggi? Ini adalah kisaran estimasi terbaik Société Générale untuk imbal hasil 10-tahun AS dalam berbagai skenario.

Imbal Hasil Obligasi Memiliki Dampak Besar pada S&P 500

Tidak ada resesi: imbal hasil 10-tahun AS berkisar antara 4-5%, S&P 500 = 4.050-4.750.

Resesi ringan (kasus dasar SG 2024e): imbal hasil 10-tahun AS berkisar antara 3-3,5%, S&P 500 = 3.800.

Hard landing (resesi): Imbal hasil 10-tahun AS berkisar antara 2,5-3%, S&P 500 = 3.100-3.500.

Kegembiraan yang tidak rasional (tidak ada landing dan peristiwa global memicu pelonggaran The Fed): nilai 'kegembiraan' untuk S&P 500 dalam skenario ini adalah tertinggi baru.

Kami memprakirakan pertumbuhan laba akan mempercepat laju dalam dua kuartal ke depan, sehingga kisaran target S&P 500 kami adalah 4.050-4.750. Resesi ringan pada pertengahan tahun 2024 akan menyebabkan premi risiko yang lebih tinggi, sehingga mendorong S&P 500 kembali ke 3.800.