CNY: Imbal Hasil Terjun Bebas – Commerzbank

Di Tiongkok, penurunan signifikan pada tingkat suku bunga saat ini untuk obligasi pemerintah bertenor 10-tahun terus berlanjut, dan data ekonomi hari ini sepertinya tidak akan banyak membantu menghentikan tren ini. Sejak awal bulan saja, suku bunga saat ini telah turun sekitar 30 basis poin dan, di 1,72%, sekarang jauh di bawah 2,25% yang masih dianggap sebagai batas bawah oleh PBoC pada pertengahan tahun. Sementara itu, suku bunga pada obligasi pemerintah Tiongkok bertenor 30-tahun turun di bawah 2% untuk pertama kalinya pagi ini, catat Volkmar Baur, analis valas di Commerzbank.

Masalah-Masalah Ekonomi yang Terus Berlanjut di Tiongkok Menjadi Penyebabnya

"Seperti yang ditunjukkan oleh data yang dipublikasikan hari ini, permintaan domestik khususnya terus menimbulkan masalah. Penjualan ritel melemah lagi di bulan November setelah Oktober yang lebih kuat dan hanya naik 3% pada basis tahunan, sementara para analis memprakirakan 5%. Dan investasi juga kembali gagal memenuhi ekspektasi. Di pasar perumahan, penjualan rumah naik pada basis tahunan untuk pertama kalinya setelah sekian lama, namun perumahan baru dan aktivitas pembangunan masih jauh di bawah level-level tahun lalu."

"Namun, masih belum jelas apa yang memicu penurunan besar-besaran pada suku bunga saat ini di bulan ini. Bagaimanapun juga, perekonomian telah melemah selama beberapa waktu dan belum memburuk secara dramatis dalam beberapa minggu terakhir. Yang jelas, bagaimanapun juga, pasar obligasi mengirimkan sinyal peringatan yang juga dapat berdampak pada pasar mata uang."

"Sekarang, hubungan antara suku bunga dan pasar valuta asing di Tiongkok tidak sejelas dan sesederhana di negara-negara lain. Bagaimanapun juga, mata uang dikendalikan dan dikelola oleh bank sentral. Namun, perbedaan yang semakin besar antara perbedaan suku bunga dan nilai tukar harus ditutup dengan cara tertentu. Entah melalui kenaikan suku bunga di Tiongkok, penurunan suku bunga di AS, atau USD/CNY yang lebih tinggi."