Back
11 Sep 2015
Cadangan China Turun: Implikasi Dan Masa Depan RMB - Nomura
FXStreet - Tim peneliti di Nomura, mencatat bahwa penurunan tajam baru-baru di cadangan devisa China USD93,9 miliar bulanan (-2,6%) pada bulan Agustus, telah menimbulkan kekhawatiran pasar jangka pendek atas keberlanjutan intervensi jual FX USD agresif PBoC, dan meningkatkan harapan penyusutan RMB.
Kutipan Penting
"Namun, dalam pandangan kami, China masih memiliki kapasitas untuk menahan USD/CNY stabil dalam beberapa bulan mendatang bahkan jika outflow berlanjut pada tingkat yang sama dengan Agustus. Namun, ada risiko yang melekat, karena gerakan reformasi FX China mungkin harus memperlambat atau bahkan mundur mengingat intervensi FX berat dan kontrol modal akan diperlukan."
"Meskipun kami percaya China akan terus mengalami outflow modal relatif besar pada bulan September dari deleveraging dan lindung nilai FX kewajiban mata uang asing, kecepatan diperkirakan melambat ke kuartal keempat 2015."
"Dalam mata uang G10, intervensi saat ini cukup besar jika China memang menyeimbangkan cadangan. Selain itu, kami tidak tahu bagaimana mekanik proses rebalancing akan terjadi, terutama karena bank sentral telah mengurangi EUR untuk cadangan selama tahun lalu. Selain itu, pertanyaan apakah penarikan cadangan adalah satu atau awal dari tren baru yang secara jelas relevan."
Kutipan Penting
"Namun, dalam pandangan kami, China masih memiliki kapasitas untuk menahan USD/CNY stabil dalam beberapa bulan mendatang bahkan jika outflow berlanjut pada tingkat yang sama dengan Agustus. Namun, ada risiko yang melekat, karena gerakan reformasi FX China mungkin harus memperlambat atau bahkan mundur mengingat intervensi FX berat dan kontrol modal akan diperlukan."
"Meskipun kami percaya China akan terus mengalami outflow modal relatif besar pada bulan September dari deleveraging dan lindung nilai FX kewajiban mata uang asing, kecepatan diperkirakan melambat ke kuartal keempat 2015."
"Dalam mata uang G10, intervensi saat ini cukup besar jika China memang menyeimbangkan cadangan. Selain itu, kami tidak tahu bagaimana mekanik proses rebalancing akan terjadi, terutama karena bank sentral telah mengurangi EUR untuk cadangan selama tahun lalu. Selain itu, pertanyaan apakah penarikan cadangan adalah satu atau awal dari tren baru yang secara jelas relevan."