Back
23 Dec 2015
Inggris: Suku Bunga Akan Naik Di 2016 - HSBC
FXStreet - Tim Peneliti di HSBC, mengungkapakn perkiraan mereka untuk kenaikan suku bunga pertama 25bp untuk Inggris pada bulan Februari sampai Mei 2016.
Kutipan Penting
"Kasus yang kuat untuk pengetatan kebijakan dapat dibuat: Namun, beberapa argumen untuk pengetatan kebijakan tetap utuh. Ini sebabnya seruan kami hanya tiga bulan. Kami masih berpikir suku bunga akan naik jauh sebelum pasar mengharapkan, karena pasar tidak mengantisipasi penuh kenaikan suku bunga Inggris 25bp sampai Januari 2017.
Laju pengetatan akan lambat, karena suku bunga 'natural' rendah: Setelah kenaikan suku bunga pertama, kami berharap jalan yang sangat lambat di kebijakan suku bunga. Kami memperkirakan hanya satu kenaikan suku bunga 25bp pada kuartal keempat 2016 dan dua kenaikan 25bp di 2017. Laju pengetatan lambat ini mencerminkan fakta bahwa kami berpikir suku bunga natural sangat rendah dan cenderung naik secara perlahan-lahan. Selama tahun-tahun mendatang, karena rintangan-rintangan ini turun, suku bunga natural jangka menengah akan naik kembali ke tingkat jangka panjang. Namun suku bunga riil natural jangka panjang telah jatuh selama 30 tahun terakhir karena perubahan demografi, pertumbuhan produktivitas yang lebih lambat dan berkurangnya pengeluaran investasi. Bahkan jika faktor-faktor ini akan berbalik, proses akan memakan waktu puluhan tahun.
Referendum UE dapat mempengaruhi penenruan waktu kenaikan suku bunga: Risiko utama untuk perkiraan suku bunga kami adalah referendum UE. Kami pikir September 2016 adalah bulan yang paling mungkin untuk pemungutan suara. Itu berarti MPC memiliki selang waktu untuk memulai kebijakan normalisasi sebelum ketidakpastian seputar referendum menjadi intensif. Pemungutan suara September juga berarti MPC akan tahu hasilnya pada pertemuan November, yang berarti bisa membuat kenaikan kedua suku bunga jika kondisi tenang.
Namun, jika Inggris dan UE menyimpulkan negosiasi di kuartal pertama 2016, mungkin masih ada waktu untuk mengadakan referendum pada awal musim panas. Dengan acara besar membayangi, kenaikan suku bunga Mei mungkin kemudian menjadi sangat kecil kemungkinannya. Juga mungkin bahwa negosiasi tidak disimpulkan sampai akhir 2016, yang berarti pemungutan suara didorong ke 2017."
Kutipan Penting
"Kasus yang kuat untuk pengetatan kebijakan dapat dibuat: Namun, beberapa argumen untuk pengetatan kebijakan tetap utuh. Ini sebabnya seruan kami hanya tiga bulan. Kami masih berpikir suku bunga akan naik jauh sebelum pasar mengharapkan, karena pasar tidak mengantisipasi penuh kenaikan suku bunga Inggris 25bp sampai Januari 2017.
Laju pengetatan akan lambat, karena suku bunga 'natural' rendah: Setelah kenaikan suku bunga pertama, kami berharap jalan yang sangat lambat di kebijakan suku bunga. Kami memperkirakan hanya satu kenaikan suku bunga 25bp pada kuartal keempat 2016 dan dua kenaikan 25bp di 2017. Laju pengetatan lambat ini mencerminkan fakta bahwa kami berpikir suku bunga natural sangat rendah dan cenderung naik secara perlahan-lahan. Selama tahun-tahun mendatang, karena rintangan-rintangan ini turun, suku bunga natural jangka menengah akan naik kembali ke tingkat jangka panjang. Namun suku bunga riil natural jangka panjang telah jatuh selama 30 tahun terakhir karena perubahan demografi, pertumbuhan produktivitas yang lebih lambat dan berkurangnya pengeluaran investasi. Bahkan jika faktor-faktor ini akan berbalik, proses akan memakan waktu puluhan tahun.
Referendum UE dapat mempengaruhi penenruan waktu kenaikan suku bunga: Risiko utama untuk perkiraan suku bunga kami adalah referendum UE. Kami pikir September 2016 adalah bulan yang paling mungkin untuk pemungutan suara. Itu berarti MPC memiliki selang waktu untuk memulai kebijakan normalisasi sebelum ketidakpastian seputar referendum menjadi intensif. Pemungutan suara September juga berarti MPC akan tahu hasilnya pada pertemuan November, yang berarti bisa membuat kenaikan kedua suku bunga jika kondisi tenang.
Namun, jika Inggris dan UE menyimpulkan negosiasi di kuartal pertama 2016, mungkin masih ada waktu untuk mengadakan referendum pada awal musim panas. Dengan acara besar membayangi, kenaikan suku bunga Mei mungkin kemudian menjadi sangat kecil kemungkinannya. Juga mungkin bahwa negosiasi tidak disimpulkan sampai akhir 2016, yang berarti pemungutan suara didorong ke 2017."