Rusia: Stabil Sebagai RUB - Rabobank

Piotr Matys, Ahli Strategi FX EM di Rabobank, dikemukakan bahwa penyusutan 9% sejauh ini pada kuartal ini membuat mata uang rubel Rusia menjadi salah satu mata uang EM terlemah, tetapi setelah aksi jual awal, mata uang Rusia kembali tenang relatif cepat.

Kutipan utama

"Pada bulan Mei rubel secara signifikan mengungguli rekan-rekannya menguat 0,9% pada saat Peso Argentina dan Lira Turki jatuh ke rekor terendah."

"Pada dasarnya, sepanjang episode terakhir gejolak EM, Rubel sangat stabil dibandingkan tidak hanya pada Peso, Lira dan yang nyata, tetapi juga mata uang EM lainnya."

“Apa sumber stabilitas ini? Sementara defisit neraca transaksi berjalan yang besar yang didanai oleh aliran modal asing yang bergejolak membuat Argentina dan Turki sangat rentan terhadap pergeseran sentimen pasar ke pasar negara berkembang, surplus C/A Rusia meningkat dua kali lipat menjadi USD 49,9 miliar pada bulan Januari-Mei, menurut CBR.”

“Selain harga minyak naik ke level tertinggi dalam lebih dari tiga tahun, Rusia juga mendapat manfaat dari permintaan eksternal yang kuat untuk barang-barang lainnya sebagaimana tercermin dalam pelebaran surplus perdagangan menjadi USD 15,3 miliar pada bulan April dari USD 7,3 miliar tahun lalu. Pertumbuhan ekspor 38,9% secara tahunan di bulan April secara signifikan melampaui laju impor 14,6% secara tahunan.”

“Dalam kasus Rusia, risiko politik sangat rendah. Setelah Vladimir Putin dengan nyaman memenangkan pemilihan presiden pada bulan Maret. ”

"Dalam beberapa bulan mendatang, rubel untuk mengapresiasi terhadap Dolar AS kemungkinan akan terkendala karena prospek pengetatan kebijakan moneter lebih lanjut oleh Fed yang dapat memicu gelombang lain capital arus keluar dari aset berisiko."

“Namun, kami sangat optimis tentang Rubel atas perkiraan jangka panjang USD/RUB di 56 pada cakrawala 12 bulan dan jatuh lebih jauh ke 50 dalam 24 bulan. Pandangan ini didasarkan pada asumsi bahwa Rusia akan membuat kemajuan dalam reformasi struktural dan bahwa harga minyak akan tetap relatif stabil. Sumber utama risiko bagi optimisme kami yang berhati-hati adalah perang dagang skala penuh.”