China: Ketakutan Utang Pemerintah Lokal Kembali - NAB

Gerard Burg, Ekonom Senior di NAB, mengemukakan bahwa tanggapan China terhadap meningkatnya ketegangan perdagangan dengan Amerika Serikat telah beraneka ragam.

Kutipan utama

“Pemerintah pusat China telah mengusulkan pelonggaran kebijakan pembatasan investasi infrastruktur - perkembangan yang biasanya dikelola dan didanai di tingkat pemerintah daerah. Yang terakhir bisa menjadi masalah, karena utang pemerintah lokal China bisa jauh lebih besar daripada yang dipikirkan secara luas - sebuah gema dari ketakutan sebelumnya di awal 2014.”

“Pada akhir Maret 2018, Akademi Ilmu Sosial China memperkirakan bahwa total kewajiban off-balance sheet LGFVs berada di urutan RMB 30 triliun, sementara RMB 10 triliun lebih lanjut dapat disembunyikan dalam apa yang disebut kemitraan publik-swasta.”

“Menggabungkan perkiraan ini dari utang off-balance sheet ke jumlah yang dilaporkan secara resmi menunjukkan bahwa utang pemerintah lokal China bisa berada di kisaran 55% hingga 66% dari PDB pada bulan September 2018. Dengan 16% PDB dalam utang pemerintah pusat, ini menunjukkan bahwa total utang pemerintah China jauh di atas patokan 60% yang dilihat sebagai batas yang bijaksana di negara maju.”

“Skala utang pemerintah daerah yang lebih besar daripada yang diakui secara luas dalam angka resmi menyoroti risiko yang terkait dengan stimulus yang dipicu infrastruktur terhadap ekonomi Tiongkok. Ini juga menyoroti perlunya melanjutkan reformasi ke ekonomi yang lebih luas - di mana kemajuan telah mengecewakan.”

“Reformasi kunci yang akan meningkatkan keberlanjutan pendapatan pemerintah daerah adalah penerapan pajak properti - diusulkan selama lebih dari satu dekade, tetapi berulang kali ditunda. Pajak nasional telah dijadwalkan untuk diperkenalkan pada 2019, namun proposal ini telah ditunda dengan tanggal mulai yang tidak pasti.”