China: Membangun Kasus Untuk Stimulus Tambahan - ABN AMRO

Arjen van Dijkhuizen, ekonom senior di ABN AMRO, menunjukkan bahwa dalam beberapa minggu terakhir, pasar telah melihat lebih banyak bukti Beijing menambahkan stimulus sedikit demi sedikit untuk mengimbangi peningkatan dari konflik perdagangan/teknologi dengan AS.

Kutipan Utama

“Bulan lalu, PBoC mengumumkan perubahan dalam kotak moneter mereka, dalam upaya untuk memperbaiki mekanisme transmisi moneter dan menciptakan ruang bagi suku bunga pinjaman yang lebih rendah. Pada awal September, Rapat Dewan Negara juga menggarisbawahi bahwa dukungan lebih lanjut tersedia, terutama mengacu pada pemotongan RRR dan frontloading penerbitan utang pemerintah daerah untuk membiayai jenis spesifik proyek infrastruktur.”

“Pada 6 September, PBoC mengumumkan akan menurunkan rasio persyaratan cadangan bank (RRR) sebesar 50 bps, sesuai dengan harapan kami. Bank sentral sekarang telah memotong RRR dengan total 150 bp tahun ini dan 400 bps sejak Maret 2018. PBoC juga memberikan potongan tambahan RRR 100 bp untuk bank umum kota tertentu, yang banyak memberikan pinjaman kepada UKM. ”

"Data pinjaman untuk Agustus memang menunjukkan peningkatan dan umumnya datang lebih baik dari yang diharapkan (dengan pertumbuhan M1 sebagai pengecualian, tetap rendah di 3,4% yoy)."

“Secara keseluruhan, kami mengharapkan PBoC untuk melanjutkan RRR dan penurunan suku bunga dan otoritas fiskal untuk menciptakan ruang lebih lanjut bagi pemerintah daerah untuk meningkatkan pengeluaran infrastruktur.”